2014年成立，9年后，52歲的青島本地人隋曉，帶領(lǐng)青島青松創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱：青松資本）管理基金規(guī)模達(dá)到150億元，投出近80個(gè)項(xiàng)目，已投資金接近70億元，海泰新光等5家企業(yè)A股上市。

在青松資本2022年的項(xiàng)目庫中，8家A股排隊(duì)企業(yè)里3家已經(jīng)創(chuàng)業(yè)板過會，進(jìn)入輔導(dǎo)備案的還有11家。計(jì)劃未來三年內(nèi)A股累計(jì)上市和排隊(duì)企業(yè)達(dá)50家。

在山東，圍繞全省 “十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)，投資企業(yè)40家、投資額超27億元。

在青島，累計(jì)投資項(xiàng)目32個(gè)，投資金額24億元，其中13家被投企業(yè)進(jìn)入2022年青島市重點(diǎn)擬上市企業(yè)“白名單”，占青島市比例23%，且13家都是“高技術(shù)、高成長、高利潤”企業(yè)。

人生一道光

一個(gè)半小時(shí)的采訪時(shí)間里，隋曉表達(dá)最多的意思就是，“在投資機(jī)構(gòu)這個(gè)圈子里，錢是重要，卻從來不是最重要的，就像很多東西賴以生存，但卻不是安身立命的決定性因素”。

隋曉的理念里，投不進(jìn)不是失敗，而是太正常不過的事。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行且復(fù)雜，再加上中國一二級市場間纏綿微妙的估值倒掛頻現(xiàn)，內(nèi)卷疊加躺平，“剩者為王”這看似自嘲的稱謂，反而成為部分投資機(jī)構(gòu)目下最優(yōu)的生存策略。

十年前，業(yè)內(nèi)人興奮地預(yù)言大股權(quán)投資的時(shí)代機(jī)遇來了；十年后，人們依然在爭論股權(quán)投資行業(yè)太難做了。難就難在行業(yè)起點(diǎn)的悖論：好企業(yè)不需要錢，差企業(yè)當(dāng)然誰都不會愿意投。

隋曉言辭簡潔，且不善流露感情?！皟H憑資金實(shí)力去做好投資是很難的，金錢沒有差異性，最重要的是解決好錢之外的服務(wù)能力”。

不同于一些純財(cái)務(wù)型的投資機(jī)構(gòu)，青松資本生存的核心邏輯是怎么給項(xiàng)目做好服務(wù)。

“如果付出很多還是投不進(jìn)呢？”我問。

隋曉邊思考，邊很認(rèn)真地回答：“賦能也好，服務(wù)也好，可以當(dāng)成認(rèn)識企業(yè)的敲門磚。但是你服務(wù)的項(xiàng)目可能最終沒有融資需求，這里面就有一個(gè)心態(tài)問題。認(rèn)識企業(yè)也好，幫助企業(yè)也好，應(yīng)該是一種無私的行為，里面不應(yīng)該有很多的欲望。我?guī)椭^你，你就應(yīng)該給我放開股份，不是這個(gè)概念！我們有很多項(xiàng)目即使幫了也投不了，但還是堅(jiān)持不要做成純功利性的事，要做難而正確的事。也正因?yàn)橥顿Y這個(gè)事太難了，所以必須有個(gè)好心態(tài)?！?/p>

人生一道光，用照亮對方的心態(tài)去成就自己的事業(yè)。

“幫項(xiàng)目就等于幫了一個(gè)朋友。無所謂結(jié)果，就是幫了個(gè)朋友?！彼鍟钥跉庖廊粵]有半分波瀾。

20幾人的投資團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)聚焦醫(yī)療健康、新一代信息技術(shù)、先進(jìn)制造、新能源、新材料等行業(yè)的細(xì)分龍頭和核心技術(shù)企業(yè)。

2022年起量、業(yè)績爆發(fā)式增長，8家IPO排隊(duì)企業(yè)里3家創(chuàng)業(yè)板過會，效益體現(xiàn)在2023年即將開始的三年大規(guī)模退出。“納稅也會比較明顯，大約每年5億元。現(xiàn)有8個(gè)IPO項(xiàng)目預(yù)計(jì)交稅額10億元，8個(gè)項(xiàng)目投資額接近13億元?！?/p>

青松資本爆發(fā)的邏輯是以硬科技領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)為主，年凈利潤規(guī)模至少四五千萬。

未來三年，手握平均每年近10到20個(gè)項(xiàng)目的上市和排隊(duì)節(jié)奏。難怪榮譽(yù)紛至沓來：被評為青島十佳活躍創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、青島首批民營領(lǐng)軍標(biāo)桿企業(yè)，被行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)“融資中國”評為2022年度中國最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP30，自2020年起連續(xù)被山東省工信廳、科技廳、商務(wù)廳等八部門聯(lián)合評為全省民營私募機(jī)構(gòu)10強(qiáng)榜首，被資本市場權(quán)威媒體《證券時(shí)報(bào)》評為2022中國創(chuàng)投金鷹獎(jiǎng)年度最佳PE機(jī)構(gòu)，被中國PE/VC行業(yè)評選權(quán)威組織“全球PE論壇組委會”評為2021-2022年度中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)二十強(qiáng)、中國先進(jìn)制造領(lǐng)域活躍投資機(jī)構(gòu)二十強(qiáng)。

2023年1月11日晚，這個(gè)戴著無框眼鏡、理著小平頭的52歲的中年男人，剛剛被被行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)“融資中國”評為2022年度中國杰出創(chuàng)新投資人TOP50。隋曉，即將或者已經(jīng)以行業(yè)逆行者的姿態(tài)，迎來屬于他和青松資本的高光時(shí)刻。

用賦能狙擊好項(xiàng)目

“青松”有心榜樣“紅衫”。

雖然在隋曉的言辭中，成立青松資本之初，沒想過要干多大的豐功偉業(yè)，但內(nèi)心里影影綽綽的野心，其實(shí)還是從取名中窺見一二。

紅杉資本，全球頂級的頭部投資機(jī)構(gòu)，1972年成立于美國硅谷，致力于幫助創(chuàng)業(yè)者成就基業(yè)常青的公司。在美國本土，紅杉資本第一輪領(lǐng)投過谷歌、蘋果、思科、甲骨文等一系列后來成為世界級公司的創(chuàng)新型企業(yè)。而紅杉中國的投資組合則包括京東、阿里、今日頭條、拼多多……一眾明星級、現(xiàn)象級公司。

“紅衫，只能在美國加利福尼亞州和俄勒岡州海拔1000米以下，南北長800公里的狹長硅谷地帶生存，但是青松的耐活范圍更廣，且四季常青、四處可見。”東方智慧里普適性往往代表著生命力的廣博和矢志不渝，“勖君青松心，努力保霜雪?！?/p>

隋曉引以為傲的是青松資本對項(xiàng)目的賦能能力，他稱青松為“狙擊型資本”——小而美?！熬褤簟睌M投資企業(yè)的痛點(diǎn)、堵點(diǎn)、難點(diǎn)，用青松資本在投資圈、產(chǎn)業(yè)界和政府端的資源服務(wù)能力攻克它，用賦能能力贏得投資機(jī)構(gòu)的體面和生存空間。

機(jī)構(gòu)的態(tài)度項(xiàng)目層面是有回應(yīng)的。

正如2021年7月21日青島第二季民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)意會上，邁金科技創(chuàng)始人評價(jià)的那樣，青松資本是“奮不顧身式投資”，在幫助企業(yè)上是有多少力氣就拿出多少來。

從1999年算起，中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)已經(jīng)走過20多年的歷程，同時(shí)，中國的創(chuàng)業(yè)周期從早期的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)，移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，進(jìn)入了今天由科學(xué)家、工程師主導(dǎo)的“硬科技”創(chuàng)業(yè)時(shí)代。新時(shí)代背景下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要投得更好、發(fā)展得更穩(wěn)健，自身也必須轉(zhuǎn)變策略和打法?；诖耍鍟詭ьI(lǐng)青松資本把投資邏輯和策略建立在“賦能”上。

近年來，青松資本通過調(diào)動一切可調(diào)動的資源力量，賦能企業(yè)解決發(fā)展中的難點(diǎn)問題，加速了被投企業(yè)IPO上市進(jìn)程。

比如，“邁金科技”總部遷址，在城陽夏莊沒有土地的情況下，幫助協(xié)調(diào)50畝一手地，才不影響2021年12月開工建設(shè)總部生產(chǎn)基地；在“青禾草坪”面臨觸發(fā)回購、股權(quán)被司法凍結(jié)拍賣的緊急時(shí)刻，青松資本通過投資幫助它解除股權(quán)凍結(jié)，解決了企業(yè)高速成長階段的束縛；幫助“青島科凱電子”在最短時(shí)間內(nèi)協(xié)調(diào)地方政府，解決了100畝募投項(xiàng)目用地，破解了上市申報(bào)沒有募投用地的制約；幫助“中加特”“江蘇動力”等企業(yè)積極對接國內(nèi)港口集團(tuán)、水務(wù)集團(tuán)等客戶，拓展業(yè)務(wù)渠道，提升經(jīng)營業(yè)績；針對“山東七河生物”等企業(yè)落地青島面臨人生地不熟的困難，協(xié)調(diào)區(qū)市政府頂格推進(jìn)，從項(xiàng)目選址、工商注冊、手續(xù)審批、銀行開戶等細(xì)節(jié)著手，提供一條龍式幫辦服務(wù)……青松資本強(qiáng)大的資源賦能能力和服務(wù)內(nèi)容的廣度與深度，堪稱企業(yè)內(nèi)腦和真正的自己人。

青松資本數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，累計(jì)為被投企業(yè)協(xié)調(diào)政府資源，幫助解決上市合規(guī)證明，協(xié)調(diào)募投項(xiàng)目落地政策，提供上下游產(chǎn)業(yè)資源支持，推薦高管、董秘、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等各類服務(wù)300 余項(xiàng)次。

作為創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者，隋曉稱，青松資本全年投二三十家只看百八十個(gè)，但是要求看一個(gè)是一個(gè)，而不是看一百個(gè)成一個(gè)。

三年疫情耽誤布局，隋曉說他早應(yīng)該在上海深圳設(shè)點(diǎn)。好在青島本土之外，通過和達(dá)晨資本的深度合作，也獲得了一些投資機(jī)會。

  “2022年開創(chuàng)性地給達(dá)晨做LP；達(dá)晨一支20億元的基金在募資最難的時(shí)候我們出了1億元，占5%。今年我們和達(dá)晨要在山東合作一支十億基金。國內(nèi)頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和地方區(qū)域頭部結(jié)合，這種才是最有優(yōu)勢的鏈主?！?/p>

“我們用給達(dá)晨、國創(chuàng)投合這樣的國內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)做LP等模式設(shè)計(jì)，來保證項(xiàng)目端的挖掘質(zhì)量，并且在早期項(xiàng)目和中后期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益之中，保持一種博弈與平衡?！彼鍟越忉?。

資本招商打通募投管退邏輯鏈

私募股權(quán)投資行業(yè)，管得好才能投得進(jìn)，退得好才能募得進(jìn)。

近年來，青島市圍繞國家財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)和打造全球創(chuàng)投風(fēng)投中心這兩塊金字招牌，不斷深化金融改革創(chuàng)新。繼2021年提出將現(xiàn)代金融業(yè)列為全市24條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈之一，2022年出臺的《青島市打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)先行城市五年規(guī)劃（2022-2026年）》，把現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)作為七大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展之首，提出到2026年, 力爭全市金融業(yè)增加值超過1200億元, 私募基金管理規(guī)模超過2600億元。

在募投管退投資四部曲中，募集新資金的能力是要靠業(yè)績支撐的。如此，項(xiàng)目端和資金端才能實(shí)現(xiàn)閉環(huán)、正向、滾雪球式內(nèi)循環(huán)。這一點(diǎn)，“成為一束光”理念反而成就了青松資本獨(dú)特的自我賦能模式。

怎么在項(xiàng)目不缺錢的情況下找到解決錢之外的痛點(diǎn)問題，敲門磚不是錢，是服務(wù)！這已經(jīng)是當(dāng)前環(huán)境下，幾乎所有做成功的投資機(jī)構(gòu)達(dá)成的共識。青松擅長解決好項(xiàng)目的“最后一公里投資”。

強(qiáng)大的服務(wù)能力、廣泛的機(jī)構(gòu)朋友圈和產(chǎn)業(yè)界資源圈，不但幫助被投企業(yè)提升了價(jià)值，同時(shí)也讓青松資本在創(chuàng)投界、企業(yè)界和政府之間嶄露頭角，口碑積累和業(yè)績影響力，又進(jìn)一步“反哺”了青松資本的品牌。

信任創(chuàng)造機(jī)會?！百Y本招商”讓青松資本擁有了不同于其他機(jī)構(gòu)“拿項(xiàng)目”和“募資金”的利器。

一方面，他們通過全方位服務(wù)企業(yè)，助推企業(yè)加快登陸資本市場，幫助不同性質(zhì)的LP獲得良好收益，為政府創(chuàng)造稅收；另一方面，他們通過基金投資帶動資本招商，包括被投企業(yè)新產(chǎn)能落地青島、總部遷移青島，以此實(shí)現(xiàn)賦能企業(yè)、賦能政府的“雙向賦能”，打造出本土創(chuàng)投資本招商的“青松模式”。

青松資本持續(xù)得到山東省市區(qū)三級政府引導(dǎo)基金，得到山東高速、山東鐵發(fā)、青島城投等20余家省市國有平臺和威高集團(tuán)等優(yōu)質(zhì)社會資本的持續(xù)出資支持。這份作為出資人的信任和背書，往往能在項(xiàng)目招商落地上給予更多的便利和支持空間，也就更容易成事。

當(dāng)前，高質(zhì)量招商引資是各級政府經(jīng)濟(jì)工作的重中之重和頭等大事。隋曉解釋，與社會化機(jī)構(gòu)相比，政府在招商時(shí)總會面臨項(xiàng)目考察、鑒別篩選等成本問題，以及所選項(xiàng)目與地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配度的問題，甚至有時(shí)還會出現(xiàn)“資源投入”與“實(shí)際回報(bào)”是否成比例的問題。 政府的相對“短板”，正好是投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢“長板”。

股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)的洞察力，以及在項(xiàng)目儲備方面的天然優(yōu)勢，能夠根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，導(dǎo)入優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目。

“作為山東本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，青松資本對建設(shè)山東、服務(wù)本土懷有深厚的感情。青松資本在發(fā)展過程中，也得到省市區(qū)三級政府引導(dǎo)基金和國有平臺的出資支持。因此，青松資本始終堅(jiān)持把服務(wù)國有平臺、政府招商引資、助力區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作為投資的初心使命?！鼻嗨少Y本的對外公開資料中能夠透露出對反哺的感恩之情，圍繞省、市 “雙招雙引”工作，立足省“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)、青島24條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，青松資本深入研究合肥、蘇州等先進(jìn)地區(qū)資本招商經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立“緊盯海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，引上市總部、招募投項(xiàng)目、定增項(xiàng)目”的資本招商策略，在引進(jìn)鏈主企業(yè)的同時(shí)，吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)到地方集聚發(fā)展，以此實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、產(chǎn)業(yè)培育、拉動固投、增加稅收等綜合目標(biāo)。

青松資本數(shù)據(jù)顯示目前，累計(jì)為山東全省招引落地項(xiàng)目17個(gè)、擬上市企業(yè)高管持股平臺20余個(gè)，簽約投資額超180 億元。

隋曉說，青松資本在獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源后，總是不忘第一時(shí)間把這些項(xiàng)目推薦給與之合作的國有平臺。比如，第一時(shí)間把以薩技術(shù)、中加特兩個(gè)全球獨(dú)角獸500強(qiáng)，把盤古智能等推薦給省市區(qū)有關(guān)國有平臺，使這些國有平臺能夠通過投資優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，改善財(cái)務(wù)報(bào)表、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。同時(shí)，通過參與混合所有制改革，與山東高速成立基金管理公司，為平度市政府管理母基金，將一大批優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入國有平臺、地方政府。

因?yàn)槟Ｊ姜?dú)特、效果顯著，資本招商的“青松模式”，在2021年5月國家發(fā)改委在福建召開的“金融支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)場會”上，被作為典型案例進(jìn)行推介；2022年3月又被青島市民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局作為“雙招雙引”典型，報(bào)省工信廳；2022年7月被評為2021年度青島市金融創(chuàng)新獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)。基于青松資本在資本招商方面作出的貢獻(xiàn)，董事長隋曉被評為“2020青島年度經(jīng)濟(jì)人物”。

“把優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)的潛在投資項(xiàng)目的儲備，作為資本招商的機(jī)會。募投循環(huán)，雙向賦能；達(dá)晨這樣的國內(nèi)頭部機(jī)構(gòu)和青松這種地方區(qū)域頭部結(jié)合，解決優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來源和深度服務(wù)能力，尤其是地方招商、返投等問題，這種模式是青松目前找到的最有優(yōu)勢的發(fā)展路徑?！彼鍟苑Q。（青企聯(lián)原創(chuàng)）